棕榈油强势带动 豆油运行在上升通道中【pp电子官网】

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pp电子网址_而东部6400元/吨周一更低。在阿根廷降低豆油出口关税、美国缩短生物柴油补贴、豆油库存超预期削减的影响刺激下,豆油主力突破前一周6400元/吨的压力,冲击香港,涨幅超过2%。

但随着这些冲击的逐渐偿还,上周豆油大幅上涨,甚至经常出现高振幅的新闻传递。但笔者预测,中期内豆油将处于持续去库存状态,整体价格将在下跌的地下通道运行。

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棕榈油的强势使豆油成为世界上产量、出口量和消费量最少的油,棕榈油在全球石油定价中占据核心地位。虽然国内大豆油的生产和消费占主导地位,但棕榈油在国内石油定价中也起着非常重要的作用。本轮油潮的主要动能在于产区棕榈油减产。在减产迹象仍未改善的情况下,棕榈油的强度会造成后来豆油的成分。

根据之前的降雨量,马来西亚的旱季是1月到4月,7月到11月,而印尼的旱季是今年的7月到11月。根据10个月单位面积缓慢降水的计算,马来西亚旱季的影响从11月开始显现。MPOB表示,11月份马来西亚棕榈油产量为154万吨,单位面积产量为0.28吨/公顷,与上月相差甚远,甚pp电子官网至高于2016年同期。

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作者预测,明年11月至2月和5月至9月,马来西亚棕榈油产量仍处于受旱季影响的范围内。相比之下,印尼相应的旱季减产期预计为明年5月至9月。虽然目前没有表现出影响,但后期还有进一步烘焙的空间。替代消费的快速增长是由2018年上半年棕榈油的大跃进带来的。

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2019年11月底之前,大豆棕榈现货价格维持在1000元/吨以上的高位,明显诱发豆油消费。但随着生物柴油的涂抹和生产区棕榈油减产的扩大,大豆棕榈的价差缓慢上升,截至12月24日降至680元/吨的低位。2020年第一季度和第二季度,产区棕榈油仍处于季节性减产周期,产量同比快速增长被前一个旱季播种严重不足拖累。预计棕榈油价格将保持强势,大豆和糙米的价差趋于低位,这将增加之后豆油的消费量。

此外,在后临时储存时代,我国油菜籽和植物油进口严重不足,供应持续减少。随着时间的推移,预计后期国内植物油供应会进一步放宽,支持豆油替代植物油消费。去库存后,大豆供应严重不足,一度导致其大豆提取量低于预期。

因此,豆油库存经常出现超预期的下跌。但随着协议一期中美达成协议,美国大豆国内订单开始减少,为后期国内大豆供应提供了很好的保障。然而,大豆油的关键仍然在于提取。

短期内,随着大豆供应的全面恢复和春节备货的到来,国内大豆提取量往往比前一周大幅下降,这有利于豆油的去库存化,也是近期豆油上涨的最重要原因。但中期来看,随着春节前生猪集中屠宰,春节后补料严重不足,加上仔猪饲养量的增加,其豆粕市场需求更容易频繁崩溃。对美国肉类进口的减少也有利于国内豆粕市场需求的快速增长,因此春节后国内大豆提取量无法保持在较高水平,这将导致大豆产量下降_pp电子网址。

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